全國(guó)能源工作會(huì)議提出，我國(guó)將大力發(fā)展風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電等非化石能源，展望2015年，分布式光伏加速推進(jìn)、風(fēng)電市場(chǎng)紅火、清潔能源政策繼續(xù)加碼，“風(fēng)光”投資開(kāi)始常態(tài)化，產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)向下游沉淀，同時(shí)制造業(yè)龍頭將獲超額收益，新能源板塊將開(kāi)啟投資價(jià)值新時(shí)期。
國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)將更加繁榮，首推行業(yè)下游。2014年國(guó)內(nèi)光伏推進(jìn)并不順利，預(yù)計(jì)全年新增裝機(jī)與去年基本持平，在11個(gè)GW左右，呈現(xiàn)“小年”局面。展望2015年，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將再次大幅度增長(zhǎng)，分布式項(xiàng)目在示范區(qū)的帶頭作用下，進(jìn)行模式探索和創(chuàng)新，行業(yè)將進(jìn)入真正的快速發(fā)展期，地面電站合理規(guī)劃，更加有序推進(jìn)。
行業(yè)的下游，光伏電站運(yùn)營(yíng)是我們首推的方向，考慮到項(xiàng)目進(jìn)補(bǔ)貼目錄的延遲，我們測(cè)算其真實(shí)的現(xiàn)金流情況，項(xiàng)目的投資回報(bào)可觀，但是行業(yè)的發(fā)展需要借助于各種短期和長(zhǎng)期資金，對(duì)企業(yè)的資金實(shí)力或者融資能力提出了很高的要求，真正的強(qiáng)者有望勝出。我們從資源和資金的匹配角度出發(fā)尋找標(biāo)的，主要推薦江蘇曠達(dá)和愛(ài)康科技。此外我們堅(jiān)定看好光伏產(chǎn)品高效化的趨勢(shì)，繼續(xù)推薦隆基股份。
風(fēng)電景氣度持續(xù)提升，配置龍頭+風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。2014是風(fēng)電是復(fù)蘇后再成長(zhǎng)的第一年，預(yù)計(jì)新增裝機(jī)19GW左右，展望2015年，市場(chǎng)搶裝需求將非常明顯，與此同時(shí)，風(fēng)機(jī)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷了2014年的配套能力不足、供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)的供貨能力也將有穩(wěn)步的提升，我們判斷2015年國(guó)內(nèi)新增裝機(jī)將達(dá)到23個(gè)GW左右，行業(yè)呈現(xiàn)健康向上的局面。
